Партия реформ была основана 13 ноября 1994 года. В этот день в Таллинне состоялись два политических собрания: встреча инициативной группы новой партии, сформированной вокруг тогдашнего президента Банка Эстонии Сийма Калласа, и внеочередной съезд Либерально-демократической партии Эстонии (ЛДПЭ), основанной в 1990 году.
Инициативная группа решила объединиться с ЛДПЭ, создать новую партию под названием Партия реформ Эстонии и начать подготовку к парламентским выборам 1995 года.
Руководство двух структур было объединено, председателем партии был избран Сийм Каллас. Министерство внутренних дел зарегистрировало Партию реформ 9 декабря 1994 года.
