Из осеннего экономического прогноза Ernst & Young и Oxford Economics по еврозоне следует, что, несмотря на то, что предполагаемый экономический рост Эстонии в нынешнем году составит 7,2%, на быстрое развитие экономики влияют все замедляющийся рост экспорта и самый высокий рост инфляции среди европейских государств, который составил 5%.
Несмотря на то, что предполагаемый рост ВВП Эстонии по-прежнему свидетельствует о том, что восстановление экономики Эстонии происходит наиболее быстрыми темпами по сравнению с остальными государствами еврозоны, на сегодняшний день мы во многом зависим от соседних стран. До сих пор успешным двигателем роста ВВП служил экспорт, прежде всего, в Финляндию и Швецию.
Однако исследование указывает на существенное замедление роста экспорта в ближайшие годы. Это значит, что если внутренний спрос и инвестиции не восстановятся, то дальнейший рост эстонской экономики должен будет толкать вперед правительственный сектор своими инвестициями.
Кроме того,
{jb_quote}
конкурентоспособность эстонского экспорта может снизиться из-за высокой инфляции,
{/jb_quote}
на которую влияют, прежде всего, повышение цен на импортируемое сырье и возрастающий отечественный спрос. Согласно исследованию, уровень инфляции в Эстонии в нынешнем году составит около 5%, что существенно выше уровня в других странах еврозоны, к тому же он значительно выше ожидаемого от Эстонии роста производительности.
По оценке старшего аналитика макроэкономики Oxford Economics Ллойда Бартона, приезжавшего в Таллинн комментировать результаты исследования, в последующие годы Эстония все же станет наиболее быстро развивающимся государством-членом еврозоны.
«И хотя усугубляющийся долговой кризис может нанести значительный урон объемам экспорта Эстонии, небольшой государственный внутренний долг страны дает надежду на то, что Эстонское правительство занимает позицию, с которой возможно смягчить оказываемое на страну давление внешней среды посредством финансовых стимулов», – заявил Бартон.
Комментируя общее положение еврозоны, он признал, что
{jb_quote}
если еще в начале этого года ожидалось стремительное развитие северных стран еврозоны, то к настоящему моменту ситуация изменилась.
{/jb_quote}
«По нашим прогнозам, существует 35%-ная вероятность, что постоянно расширяющейся нестабильности, господствующей в настоящее время в финансовом секторе, может сопутствовать возвращение еврозоны к периоду спада», – заметил Ллойд Бартон.
По словам Бартона, несмотря на предоставленный Греции в июле пакет помощи, ситуация в еврозоне за лето значительно ухудшилась. Нестабильность финансовых рынков, замедлившийся экономический рост северных стран еврозоны и продолжающийся спад на южных периферийных территориях еврозоны указывают на то, что долговой кризис стран все больше усугубляется, что в свою очередь уменьшает надежду на экономический рост также и в следующем году. То, что Греция не сможет выплатить государственный долг в полном объеме, кажется неизбежным.
Исследование прогнозирует, что рост ВВП в основных странах еврозоны в период 2011-2015 составит примерно 2% в год, что напоминает десятилетний период до экономического спада в 2009 году. В противовес этому, ВВП периферийных стран вырастет за этот же период всего на 1,2% в год, что составит менее половины от темпа докризисной декады.
Низкие и неуверенные перспективы роста означают, что инвестиционные планы, по всей видимости, будут откладываться – особенно по той причине, что расходы банков на финансирование возрастают, вместе с тем анализ условий кредитования показывает, что стали ужесточаться также условия предоставления кредитов предприятиям. Очевидно, столь же предусмотрительны и потребители, чьи доходы страдают как от бюджетных мер, так и от высокой степени безработицы, которая будет сохраняться во всей еврозоне еще на протяжении некоторого времени на уровне около 10%.
Согласно исследованию,
{jb_quote}
Европейский центральный банк должен задуматься о снижении процентов.
{/jb_quote}
Подняв в апреле и июле процентные ставки – в ответ на более высокий, чем предполагалось, уровень инфляции – ЕЦБ сообщил о повышении процентной ставки также во второй половине 2011 года.
Однако усугубляющаяся ситуация также означает, что центральный банк должен изменить свою политику. Теперь Ernst &Young полагает, что ЕЦБ понизит процентные ставки к концу этого года и в начале 2012 года. », – отметил Кийгемяги. «ЕЦБ должен будет понизить процентные ставки ниже 1%-ного предела, если еврозона снова начнет ощущать экономический спад.
Согласно предположениям, главнейшим двигателем роста еврозоны является экспорт, который в 2011 и 2012 годах будет обеспечивать около 2-3% от ВВП.
Производственный сектор в настоящий момент получает прибыль от крупного спроса на экспорт, особенно со стороны вновь возникающих рынков. Однако значительная часть упомянутого роста уходит просто на покрытие ущербов экономического спада, и его темп ослабевает. Согласно прогнозам, сектор коммерческих услуг в целом тоже развивается быстрее экономики. Наряду с этим для финансовых услуг может возрасти польза от ужесточения правил.
