Во вторник состоялся аукцион эстонских государственных облигаций, в ходе которого инвесторы вложили 250 млн евро.
Инвесторы приобрели облигации на сумму 70 миллионов евро со сроком погашения шесть месяцев и 180 миллионов евро со сроком погашения 12 месяцев. Средняя доходность шестимесячных облигаций составила 2,078 процента, а 12-месячных – 2,111 процента.
По словам брокера SEB Capital Markets Эрика Лаура, исторически при выпуске краткосрочных облигаций, или T-bill, Эстонии предоставлялся кредит по ставке, по сути равной Euribor.
«Поэтому результаты аукционов по облигациям со временем сильно варьировались. В ситуации, когда стоимость денег в Европе была отрицательной, Эстония также получила кредит с отрицательной процентной ставкой. Например, весной 2022 года доходность 6-месячных облигаций составила -0,44%. Поскольку всего за месяц до аукциона началась война в Украине, кредит был получен на уровне, превышающем Euribor примерно на 0,1 базисного пункта», – пояснил Лаур.
Однако, по словам Лаура, страх перед тем, что война может дойти до Эстонии, по сравнению с ситуацией три с половиной года назад уменьшился.
«Весной этого года кредит на шесть месяцев был получен в среднем по ставке 2,27%, тогда как шестимесячный Euribor на тот момент составлял 2,34%. Сегодня деньги на шесть месяцев были привлечены по ставке 2,078%, тогда как шестимесячный Euribor составляет 2,11%», – сказал Лаур.
По его словам, в период снижения базовых процентных ставок стоимость денег в Европе также снизилась, что позволило Эстонии на последних четырех аукционах каждый раз получать более выгодные кредиты, чем шесть месяцев назад.
«В настоящее время, однако, участники рынка учли в ценах, что Европейский центральный банк прекратил снижение процентных ставок. Кроме того, впервые за два года шестимесячный Euribor ниже 12-месячного, что указывает на разворот кривой процентных ставок. Таким образом, следует признать, что если в течение последних двух лет на каждом аукционе удавалось получить более выгодный кредит, чем ранее, то эта тенденция, возможно, изменилась», – добавил Лаур.
