Хотя и медленнее, чем ожидалось, Euribor снижается, и это оказывает влияние не только на рынок жилищного кредитования, но и на пенсионные фонды.
Фондовый управляющий компании Luminori pensionifondid Вахур Мадиссон объясняет, какие изменения это принесёт пенсионным вкладчикам, пишет BNS.
По словам Мадиссона, снижение процентных ставок в евро, включая ожидаемый уровень базовой ставки около 3% к концу года, безусловно, — хорошая новость для пенсионных фондов.
«Это будет стимулировать европейскую экономику, снизит вероятность рецессии и позволит рынкам акций увидеть более стабильные и продуктивные времена впереди», – отмечает он.
Не останутся незатронутыми и рынки облигаций, которые в значительной степени зависят от рынка процентных ставок. Что произойдёт дальше, будет зависеть от причин ожидаемого снижения ставок.
«Если инфляция замедлится в ожидании стабильного экономического роста, это даст центральным банкам возможность снизить процентные ставки, и от этого выиграют как рынки акций, так и рынки облигаций. Но если снижение ставок произойдёт с опозданием и в условиях резкого охлаждения экономики, то на рынках акций возникнут проблемы», – говорит фондовый управляющий Luminor.
Он поясняет: «На первой неделе августа мы наблюдали подобный шок: слабый отчёт о занятости в США привёл к падению американского фондового рынка почти на 5% и подстегнул мнения о том, что процентные ставки в долларах должны быть снижены быстрее. В таком случае процентные ставки будут падать быстрее, и это в свою очередь окажет поддержку рынкам облигаций».
Поскольку обуздание инфляции было основной причиной повышения процентных ставок ЕЦБ, медленные темпы снижения ставок призваны избежать ситуации, когда быстрая инфляция может снова поднять голову.
«Слишком раннее снижение ставок может спровоцировать новый всплеск инфляции, с которым впоследствии будет сложнее справиться. Поэтому важно уловить момент, когда инфляционное давление будет низким, а высокие процентные ставки не подтолкнут экономику к резкому охлаждению», – подчеркивает Мадиссон.
Такая балансировка — самая сложная задачей для центрального банка, что делает её самым большим риском для рынков акций и облигаций в ближайшей перспективе.
«История показывает, что правильно выбрать время не так-то просто, и снижение процентных ставок часто откладывается из-за желания убедиться, что инфляция находится под контролем», — говорит Мадиссон.
Он добавляет, что в той мере, в какой снижение процентных ставок может привести к позитивным новостям для рынков, это также будет благоприятно для пенсионных фондов.
«Согласно прогнозу, относительно хорошие перспективы мировой экономики при ограниченном повышательном давлении на цены могут означать благоприятные условия для рынков акций и облигаций, что, безусловно, положительно для пенсионных фондов», – утверждает он.
Хотя в различных сценариях не следует упускать из виду влияние негативных событий, они скорее относятся к рисковым сценариям.
«Прогноз для пенсионных фондов на ближайшие 12 месяцев умеренно оптимистичный», – говорит фондовый управляющий.
